產(chǎn)能利用景氣度高于行業(yè)平均

　　從2024年第三季度財(cái)報(bào)來(lái)看，中芯國(guó)際交出了一份還算亮眼的成績(jī)單：營(yíng)收21.7億美元，環(huán)比增長(zhǎng)14.2%，同比增長(zhǎng)34%，這是中芯國(guó)際單季度營(yíng)收首次超過(guò)20億美元，創(chuàng)了歷史新高。毛利率20.5%，高于2024年第二季度的13.9%和2023年第三季度的19.8%。

　　第三季度，中芯國(guó)際新增2.1萬(wàn)片12英寸月產(chǎn)能，并快速投入生產(chǎn)，附加值相對(duì)較高，促進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，拉升了平均銷售單價(jià)。

　　從營(yíng)收地區(qū)來(lái)源來(lái)看，中芯國(guó)際當(dāng)前來(lái)自中國(guó)本土的需求加速提升，逐步進(jìn)入中高端產(chǎn)品市場(chǎng)。從晶圓尺寸來(lái)看，過(guò)去幾個(gè)季度12英寸產(chǎn)能供不應(yīng)求，整體接近滿載，營(yíng)收占比提升至78.5%，中芯國(guó)際預(yù)計(jì)第四季度將再釋放3萬(wàn)片12英寸月產(chǎn)能，使企業(yè)年產(chǎn)能將達(dá)到折合8英寸90萬(wàn)片左右。從最終應(yīng)用場(chǎng)景來(lái)看，消費(fèi)類市場(chǎng)是中芯國(guó)際營(yíng)收占比最大的應(yīng)用分類，反映出消費(fèi)類市場(chǎng)需求正在逐步恢復(fù)。

　　趙海軍表示，當(dāng)前中芯國(guó)際整體產(chǎn)能利用率提升至90.4%，環(huán)比增長(zhǎng)5.2%，高于行業(yè)平均70%左右的平均水平。

　　對(duì)于晶圓代工行業(yè)來(lái)說(shuō)，第四季度是傳統(tǒng)淡季，部分客戶可能會(huì)綜合審視年度計(jì)劃，降低部分需求。但中芯國(guó)際經(jīng)過(guò)與客戶協(xié)商，判斷企業(yè)第四季度營(yíng)收將不會(huì)受此太大影響。

　　對(duì)于中芯國(guó)際來(lái)說(shuō)，受制于現(xiàn)實(shí)條件，很難吃到尖端工藝帶來(lái)的紅利，但也接受到了由AI帶來(lái)的“間接”福利。

　　趙海軍介紹，由于有的國(guó)際頭部半導(dǎo)體代工企業(yè)將更多的產(chǎn)能用以生產(chǎn)AI相關(guān)的邏輯電路，使得許多排不到產(chǎn)能的客戶將訂單轉(zhuǎn)向中芯國(guó)際。

　　此外，很多AIoT應(yīng)用中，芯片在原有CPU的基礎(chǔ)上增加了NPU。此類芯片不需要特別先進(jìn)的節(jié)點(diǎn)，但也成為端側(cè)AI的重要組成部分。此類應(yīng)用也給中芯國(guó)際帶來(lái)了盈利增長(zhǎng)空間。

　　謹(jǐn)慎看待回暖需求

　　對(duì)于第四季度，中芯國(guó)際給出的指引相對(duì)保守，預(yù)計(jì)營(yíng)收環(huán)比持平到增長(zhǎng)2%，毛利率將處于18%到20%之間。

　　關(guān)于未來(lái)市場(chǎng)，趙海軍認(rèn)為AI仍然是增長(zhǎng)最快的領(lǐng)域，將有超過(guò)10%的成長(zhǎng)。但如果不計(jì)算AI帶來(lái)的增值，現(xiàn)在和來(lái)年的芯片產(chǎn)能都將處于供過(guò)于求的狀態(tài)。他提示，當(dāng)前半導(dǎo)體行業(yè)下行周期還未見(jiàn)底，其中最弱的環(huán)節(jié)在于工業(yè)、汽車和光伏、電池等新能源市場(chǎng)。

　　從應(yīng)用市場(chǎng)來(lái)看，中芯國(guó)際的下游市場(chǎng)分為五大門類——工業(yè)和汽車、通信和物聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)電子、計(jì)算機(jī)和平板電腦、智能手機(jī)。除工業(yè)和汽車外，其他四個(gè)領(lǐng)域都將持續(xù)增長(zhǎng)。如果工業(yè)與汽車市場(chǎng)有所恢復(fù)，則中芯國(guó)際市場(chǎng)表現(xiàn)也將在原有預(yù)判的基礎(chǔ)上有所上調(diào)。

　　當(dāng)前，從營(yíng)收來(lái)看，中芯國(guó)際業(yè)績(jī)正處于回暖過(guò)程中，甚至單季營(yíng)收超過(guò)歷史峰值。但企業(yè)凈利潤(rùn)仍不及2022年峰值時(shí)表現(xiàn)。從整個(gè)行業(yè)來(lái)看，景氣度仍沒(méi)有完全恢復(fù)。

　　趙海軍表示，全球宏觀經(jīng)濟(jì)，尤其是歐洲的經(jīng)濟(jì)仍處于下降狀態(tài)。基于此，全球晶圓產(chǎn)能利用率仍然存在過(guò)剩。產(chǎn)業(yè)要實(shí)現(xiàn)恢復(fù)，全行業(yè)產(chǎn)能利用率要在85%以上。而今年全行業(yè)平均產(chǎn)能利用率僅為70%。這一狀況短期內(nèi)將不會(huì)實(shí)現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。

　　自2021至2023年，各大晶圓廠接連披露了諸多新增產(chǎn)能建設(shè)規(guī)劃。而今年以來(lái)，公開(kāi)披露的新增建設(shè)項(xiàng)目明顯減少。趙海軍認(rèn)為，新增項(xiàng)目減少是行業(yè)趨勢(shì)，在公開(kāi)披露的項(xiàng)目之外，短期內(nèi)將不會(huì)有新增的產(chǎn)能建設(shè)規(guī)劃。當(dāng)前正在開(kāi)工建設(shè)的產(chǎn)能，基本上是已經(jīng)接收到客戶需求的，大多沒(méi)有額外布局。

　　他表示，當(dāng)前中芯國(guó)際正在處理的很多仍然是去年發(fā)來(lái)的訂單。今年消化掉這批訂單后，留給明年的訂單量不多。由此，從營(yíng)收來(lái)看，今年將是增量高峰，2025年將仍有增量，但增量將不如今年。

　　新增功率產(chǎn)品產(chǎn)能規(guī)劃

　　中芯國(guó)際表示，正在圍繞既有客戶需求，加速布局功率器件產(chǎn)品，以充分支持汽車工業(yè)和新能源市場(chǎng)的發(fā)展。

　　但功率器件的布局并沒(méi)有在原有產(chǎn)能規(guī)劃的基礎(chǔ)上新增產(chǎn)能，而是轉(zhuǎn)化了部分邏輯電路產(chǎn)能。如果將功率器件產(chǎn)能折合為邏輯電路計(jì)算，則公司整體并沒(méi)有額外的新增產(chǎn)能。

　　而之所以布局功率產(chǎn)能，主要是為了更好地服務(wù)客戶，使其能夠盡量在一家代工廠完成所有代工業(yè)務(wù)，免去不同業(yè)務(wù)找多家企業(yè)可能帶來(lái)的額外成本。

　　當(dāng)前，從全球來(lái)看，功率器件、分立器件產(chǎn)能仍處于過(guò)剩狀態(tài)。其中一個(gè)原因是，這些產(chǎn)能本身就是對(duì)產(chǎn)能的再利用。例如當(dāng)前很多功率器件、分立器件的產(chǎn)能，使用的是2000年以前建設(shè)的產(chǎn)能，是由邏輯電路、存儲(chǔ)器等類型產(chǎn)品淘汰的舊產(chǎn)能。

　　而當(dāng)前中芯國(guó)際的所布局的功率產(chǎn)品產(chǎn)能，面向的是來(lái)自市場(chǎng)的新需求。例如，汽車正在由5V供電系統(tǒng)提升至48V。這一過(guò)程中，許多汽車供應(yīng)商選擇更新芯片，一方面需要產(chǎn)品質(zhì)量達(dá)到要求，另一方面也需要供應(yīng)商提升設(shè)備生產(chǎn)能力。

　　而很多廠商不愿意在這方面付出額外側(cè)成本，于是中芯國(guó)際收到了此類功率半導(dǎo)體方面的需求。

　　作者：姬曉婷　　來(lái)源：中國(guó)電子報(bào)、電子信息產(chǎn)業(yè)網(wǎng)