摘要：近年來智能門鎖的技術與產(chǎn)品不斷成熟，市場規(guī)模迅速增長，吸引了大量初創(chuàng)企業(yè)和資本。本文將簡要介紹我國智能門鎖領域的融資現(xiàn)狀以及目前的投資機會。

　　智能門鎖憑借“無鑰匙開鎖”等優(yōu)勢不斷占取傳統(tǒng)機械鎖的市場份額，行業(yè)吸引了巨量資本涌入。資本的進入，極大的地促進了行業(yè)的發(fā)展。

　　智能門鎖領域融資案例多，融資金額大

　　隨著智能家居的不斷發(fā)展，智能門鎖作為“風口級”產(chǎn)品受到市場的廣泛關注，技術與產(chǎn)品不斷成熟，吸引初創(chuàng)公司和資本密集涌入。2014年以來，智能門鎖領域已陸續(xù)完成多起企業(yè)融資，數(shù)量約占整個智能家居領域的10.0%。從地域聚集來看，行業(yè)融資主要集中在北京、廣東、浙江、上海4個城市;從項目歷史總融資金額來看，融資金額最高為4.06億元，行業(yè)融資中位數(shù)為2000萬元，總體來看融資金額較大。

　　表1 中國智能門鎖領域具有影響力融資事件

　　(五度易鏈行研中心，鯨準洞見，艾媒咨詢)

　　從投資數(shù)量看，2016年是企業(yè)融資高峰期，在此期間的種子天使、A輪的融資占比較高，可以將在2016年以前進入市場的創(chuàng)業(yè)者歸類為先行者;從融資金額看，2018年智能門鎖領域的融資金額較大，遠超前些年的投資額，這其中一方面是因為頭部企業(yè)的融資已進入C輪及以后，另一方面還因為2018年智能門鎖行業(yè)迎來爆發(fā)期，受資本市場的關注度更高，典型的有云丁科技2018年7月C+輪及2018年11月D輪總計融資8.7億人民幣。從項目分布來看，截至2018年末，智能門鎖領域實現(xiàn)成功融資的企業(yè)超過20家，其中僅有少數(shù)達到了B輪及以后，可見大部分項目仍處于早期階段;從創(chuàng)立時間看，成立于2014年的創(chuàng)業(yè)公司最多，創(chuàng)業(yè)企業(yè)只是智能門鎖行業(yè)里的一類玩家，更多的玩家還是傳統(tǒng)門鎖制造企業(yè)及互聯(lián)網(wǎng)巨頭、跨界巨頭。

　　圖1 智能門鎖一級市場投資數(shù)量(個)

　　(五度易鏈行研中心，鯨準洞見)

　　投資機構注重智能門鎖領域機會

　　近年來，智能鎖成為投資風口之一，受到投資機構的追捧。截至2018年末，有5家投資機構參與超過2個智能門鎖領域的企業(yè)融資，所投項目基本屬于行業(yè)中的佼佼者。其中紅星美凱龍與順為是戰(zhàn)略投資者，順為的實控人為小米創(chuàng)始人雷軍，其投資的企業(yè)與小米公司形成顯著的協(xié)同效應;紅星美凱龍作為國內家居行業(yè)頂尖的渠道商，對于門鎖廠商的經(jīng)銷商數(shù)據(jù)以及銷量數(shù)據(jù)掌握較為清晰，參投的云丁科技以及德施曼都在行業(yè)中處于領先地位。

　　表2 行業(yè)主要投資機構

　　(五度易鏈行研中心，鯨準洞見)

　　智能門鎖領域投資機會分析

　　投資機會方面，主要分為戰(zhàn)略投資者和財務投資者兩方面分析。對于戰(zhàn)略投資者，即有業(yè)務協(xié)同的投資者而言，目前仍不失為較好的投資時點。首先，創(chuàng)業(yè)企業(yè)有強烈被投資的訴求。許多初創(chuàng)公司前期以切入公寓鎖市場為主，經(jīng)過公寓鎖市場的激烈競爭，許多企業(yè)由于價格戰(zhàn)略、入場時機等原因，尚未成長為行業(yè)頭部企業(yè)，因而迫切希望獲得外部投資機構的資金、渠道、品牌等方面的支持，從而繼續(xù)參與公寓鎖市場競爭。此外由于家庭鎖的市場空間廣闊，這些企業(yè)也希望通過投資機構的支持有所建樹。其次，投資或收購智鎖企對戰(zhàn)略投資者有重大意義。戰(zhàn)略投資者一般包括傳統(tǒng)門鎖制造商、互聯(lián)網(wǎng)巨頭、安防巨頭以及家電巨頭等，此類戰(zhàn)略投資者投資創(chuàng)業(yè)公司，可以取得創(chuàng)業(yè)公司在軟件管理系統(tǒng)、供應鏈上的積累，打造智能家居平臺。此外，現(xiàn)下時點資本投資謹慎，股權價格好談。在經(jīng)歷去杠桿、貿(mào)易戰(zhàn)的背景下，整個資本市場都處于資金荒階段，因此創(chuàng)業(yè)企業(yè)尋求資金較為艱難，因此往往估值較低，相關條款容易談判，有利于投資機構。

　　對于財務投資者而言，目前這個智能門鎖市場規(guī)模還有巨大的成長空間，同時公寓鎖與家庭鎖的市場競爭格局已初步形成，市場份額在逐漸向頭部企業(yè)集聚，現(xiàn)時點的投資雖然難以取得巨大回報，但是風險的可控性好，成功的確定性強。未來被投企業(yè)一旦成功上市，投資機構可以通過二級市場實現(xiàn)退出，企業(yè)成長的過程中疊加一二級市場價差，有助于投資機構獲得超額回報。

　　結語

　　近年來智能門鎖風頭正勁，行業(yè)內初創(chuàng)企業(yè)扎堆，投資機構也跟風而來。目前該領域融資案例多，融資金額大，投資機構注重智能門鎖領域機會，許多機構布局不止一條賽道。當下無論對于戰(zhàn)略投資者和財務投資者而言，都是投資智能門鎖的較好時點。