隨著科創板落地，關于科創板對市場的影響也進入了討論，那么科創板對于投資商，對于公司的發展有哪些影響呢，這些影響又將體現在哪里呢?

　　初創板的投資環境介紹

　　設置投資者適當性要求，放寬漲跌幅限制

　　哪些人可以參與科創板的投資呢?證券賬戶及資金賬戶的資產不低于人民幣50萬元并參與證券交易滿兩年，這是基本的要求。如果未滿足這一適當性要求的投資者，可通過購買公募基金等方式參與科創板。這樣的制度安排，與科創板的交易及監管要求密切相關。科創企業具有投入大、迭代快等固有特點，股票價格容易發生較大波動。為此，科創板股票的漲跌幅限制將放寬至20%。此外，為盡快形成合理價格，新股上市后的前5個交易日不設漲跌幅限制。應對這種波動，有經驗的投資者更具抗風險能力。

　　初創板怎樣保障投資者利益

　　初期設立科創板試點注冊制。要加強科創板上市公司持續監管，進一步壓實中介機構責任，嚴厲打擊欺詐發行、虛假陳述等違法行為，保護投資者合法權益。

　　證監會將加強行政執法與司法的銜接;推動完善相關法律制度和司法解釋，建立健全證券支持訴訟示范判決機制;根據試點情況，探索完善與注冊制相適應的證券民事訴訟法律制度。

　　后期嚴厲打擊欺詐發行、虛假陳述等違法行為，科創板股票應當退市的直接終止上市。

　　證監會有關負責人介紹，科創板將嚴格實施退市制度。現行資本市場退市制度執行中的突出問題是，個別主業“空心化”企業，通過實施不具備商業實質的交易，粉飾財務數據，規避退市指標。為解決這一“老大難”問題，科創板退市制度特別規定，如果上市公司營業收入主要來源于與主營業務無關的貿易業務或者不具備商業實質的關聯交易收入，有證據表明公司已經明顯喪失持續經營能力，將按照規定的條件和程序啟動退市。

　　科創板注冊制將怎樣影響券商投行業務

　　上交所科創板注冊制背景下，市場化定價機制以及承銷機構跟投機制將對投行的定價能力、銷售能力、資本實力提出新的要求;同時，科創板上市公司的承銷費率將大概率高于傳統企業，這將促使證券公司投行業務告別發行通道角色，對全行業投行業務定價水平及執業質量產生積極影響，有利于行業形成更加公平、有序、合理的價格機制和健康競爭格局。

　　此外，投行競爭格局將進一步向頭部券商集中，科創板注冊制將為參與的頭部券商帶來一定業績增量和協同價值。作為增量改革，科創板首批上市企業節奏將可控，預計首批發行家數在10-15家，首批發行規模將在200億以內，按照5%承銷保薦費率測算，將貢獻10個億投行收入，與2018年我們測算的全行業投行業務收入350億左右相比，貢獻度2.9%，對全行業營收貢獻預計在0.5%以下，較為有限;

　　科創板注冊制下，定價能力和銷售能力強的投行將在新股發行配售中獲得更多話語權，從而獲得與參與機構更強的客戶黏性，有利于發揮更大協同價值;承銷機構跟投機制下，投行將獲得一定跟投收入，跟投比例等細則仍待后續一系列征求意見稿明確。

　　科創板將怎樣影響公司發展:聚焦科創企業，差異化競爭

　　科創板的設立，一是可以引導國內企業對科創的關注，激發企業對研發投入的熱情，二是可以完善科技企業發展的融資鏈，為眾多科技企業的發展提供融資平臺，有利于PE、VC等資金的退出。

　　PE、VC等投資機構在早期承受較高的風險后，等企業進入相對穩定成熟期可以通過科創板上市實現資金的退出，一方面實現了科技企業融資來源的切換，另一方面方便PE、VC退出后再去支持新的創業公司，企業的融資鏈就此打通，形成積極的正向循環。對科技和戰略新興產業的支持有利于我國經濟的轉型升級，實現更高質量的發展。

　　目前主板、中小板的上市條件其中之一為最近3個會計年度凈利潤均為正數且累計超過3000萬元，創業板上市則要求至少最近一年盈利，且營收不低于5000萬元，或者連續兩年盈利且凈利潤累計不低于1000萬元。不論是主板還是創業板都對盈利做出了最低的要求，而且實踐中因為排隊企業較多，企業實際的財務指標一般遠高于最低要求。新三板雖然對盈利沒有明顯的要求，但因掛牌公司太多，投資者太少，出現了供需不平衡的問題。

　　科創板怎樣影響整體市場

　　科創板的推出，會增加整個市場的股票供應，需要更多的資金，然對于整個市場來說，這是利空，并且注冊制到底如何來執行，發行的價格如何來確定，使得市場對于科創板的判斷充滿了不確定性，對于不確定性的事情，市場更趨向先走為上，這也是近日市場快速回落的重要原因;

　　相關專家分析，從實質上，對于市場的影響來說，如果說市場本身估值非常高的話，那么推出注冊制，會對市場估值生成重大影響，導致整個市場由于估值的切換而開始下跌，但現在并不是這種情況，而是本身估值很低，跌無可跌，即使是受到影響最大的創業板也是一樣，估值本身已經相當低，那么大跌的可能性就非常小了，應該說現在對市場的影響更多是心理上的，而不是實質性的。

　　總的來說，新的注冊制度對于促進科技行業發展是有益處的，但是投資商也需要面對更多的不確定性，但是基于良好的注冊制度，市場形成合理價格的時間也會相應縮短。